这次闪崩，开始是政策面带来的下跌，导致一些ETH正常清算，遇上了Cex里USDe的补贴活动循环贷的高杠杆率，加上USDe/BNSOL/WBETH可以折算合约保证金，热钱包gas不够卡了1个小时的提现，于是小规模的脱锚最终触发了大量仓位被连环爆掉，而很多山寨单纯靠做市商铺流动性，抽走以后，几乎归零。 好在风暴中心的USDe安然无恙，毕竟@ethena_labs 不支持用USDe本身作为抵押物，现在USDe不仅超额6600万美元抵押，协议利润还增加了。 这次ethena经受住了考验，链上的借贷用户也没有被波及，加上市场刚刚清过杠杆，恰恰是寻找下一个项目的窗口期。 虽然今天很可惜没有抄到打折的USDe，不过还是抽出一些U存了这个@Terminal_fi 的预存金库（ ） 为什么在流动性吃紧的情况下还存这个，一方面是目前只剩1M多点的存款上限，怕拖一会存不进了，另一方面是业务确实是有一定创新的，Terminal 是针对sUSDe这种复合受益，随时间不断上涨的稳定币，加进LP以后保护利润而设计的。 USDe本身不带利润，要铸造为sUSDe以后才可以，但sUSDe带了利润以后大家就不愿意用它参与LP，毕竟这个x*y=z的amm公式注定了你存进去每年的利润就会磨损一部分。 而存在Terminal的池子，就可以把复合稳定币的利润层和流动性分开，就像pendle把潜在利润和代币本身价值分开一样，Terminal的设计并不局限于sUSDe，未来可以服务更多类似的复合代币，比如前几天刚和ethena合作把USDC全部换掉的JLP，还有很多LST资产，所以etherfi也慧眼识珠有合作的激励。 如果在ethena上试验成功了，本身业务稳定盈利的情况下逐步扩张，这项目未来的空间其实非常大，因为没搞融资营销之类的，很多人有点低估这项目了。