Deze keer was de flash crash aanvankelijk het gevolg van een daling door beleidsmaatregelen, wat leidde tot een normale liquidatie van sommige ETH. Dit kwam samen met de hoge hefboomwerking van de USDe-subsidiecampagne in Cex, en omdat USDe/BNSOL/WBETH als contractonderpand kon worden omgezet, was er niet genoeg gas in de hot wallet, waardoor de opnames een uur lang vastliepen. Dit leidde uiteindelijk tot een kleine ontkoppeling die een grote hoeveelheid posities deed ontploffen, terwijl veel altcoins die puur afhankelijk waren van market makers, bijna tot nul terugvielen nadat de liquiditeit was weggetrokken. Gelukkig bleef USDe, het centrum van de storm, ongedeerd. Tenslotte ondersteunt @ethena_labs het gebruik van USDe zelf niet als onderpand. Momenteel is USDe niet alleen met 66 miljoen dollar overgecollateraliseerd, maar de protocolwinst is ook toegenomen. Deze keer heeft ethena de test doorstaan, en de gebruikers van de on-chain leningen zijn niet geraakt. Bovendien is de markt net door de hefboomwerking heen, wat precies het venster is om naar het volgende project te zoeken. Hoewel het vandaag jammer genoeg niet gelukt is om de afgeprijsde USDe te kopen, heb ik toch wat U opzij gezet in de pre-fonds van @Terminal_fi ( ) Waarom zou je dit opslaan in een tijd van krapte in liquiditeit? Enerzijds is er momenteel nog maar iets meer dan 1 miljoen dollar aan stortingslimiet over, en ik ben bang dat ik het niet meer kan storten als ik even wacht. Anderzijds is de business inderdaad innovatief; Terminal is ontworpen voor sUSDe, een samengestelde stablecoin die in de loop van de tijd steeds meer waarde krijgt. Door het in LP te stoppen, wordt de winst beschermd. USDe zelf genereert geen winst; je moet het omzetten naar sUSDe om dat te kunnen doen. Maar zodra sUSDe winst genereert, willen mensen het niet gebruiken om deel te nemen aan LP, omdat de formule x*y=z van AMM betekent dat een deel van de jaarlijkse winst verloren gaat. In het Terminal-fonds kan de winstlaag van de samengestelde stablecoin echter worden gescheiden van de liquiditeit, net zoals Pendle de potentiële winst en de waarde van de token zelf scheidt. Het ontwerp van Terminal is niet beperkt tot sUSDe; in de toekomst kan het ook andere vergelijkbare samengestelde tokens bedienen, zoals JLP, dat onlangs samen met ethena alle USDC heeft omgewisseld, en veel LST-activa. Daarom heeft etherfi ook de wijsheid om samenwerkingsprikkels te bieden. Als het experiment op ethena succesvol is, kan het project, dat al stabiele winst genereert, geleidelijk uitbreiden. De toekomst van dit project is eigenlijk zeer groot, omdat het geen financiering of marketing heeft gedaan, waardoor veel mensen dit project een beetje onderschatten.