Questa volta il crollo è iniziato con un calo causato da politiche, che ha portato a una normale liquidazione di alcuni ETH. Incontrando l'alta leva dei prestiti circolari delle attività promozionali di USDe nei Cex, insieme al fatto che USDe/BNSOL/WBETH possono essere utilizzati come margine per i contratti, il gas del wallet caldo non era sufficiente e ha bloccato i prelievi per un'ora, quindi una piccola disconnessione ha infine innescato una serie di liquidazioni di posizioni, e molti altcoin che si basavano esclusivamente sui market maker hanno praticamente azzerato il loro valore dopo il ritiro. Fortunatamente, USDe, al centro della tempesta, è rimasto illeso; del resto, @ethena_labs non supporta l'uso di USDe stesso come collaterale. Ora USDe non solo ha un collaterale sovrabbondante di 66 milioni di dollari, ma anche i profitti del protocollo sono aumentati. Questa volta ethena ha superato la prova, e gli utenti di prestito sulla catena non sono stati colpiti. Inoltre, il mercato ha appena ripulito la leva, il che rappresenta un'opportunità per cercare il prossimo progetto. Anche se oggi è un peccato non aver potuto approfittare del USDe scontato, ho comunque prelevato un po' di U e l'ho depositato nel fondo di prelievo di @Terminal_fi ( ). Perché depositare in queste condizioni di liquidità tesa? Da un lato, ora c'è solo un limite di deposito di poco più di 1M, e ho paura che se aspetto un po' non riuscirò a depositare. Dall'altro lato, il business ha effettivamente un certo grado di innovazione; Terminal è progettato per sUSDe, una stablecoin a rendimento composto che aumenta nel tempo, per proteggere i profitti una volta aggiunta alla LP. USDe di per sé non porta profitti; deve essere coniato in sUSDe per poterlo fare, ma una volta che sUSDe porta profitti, le persone non vogliono più usarlo per partecipare alla LP, dato che la formula amm x*y=z implica che i profitti annuali si deterioreranno in parte. Tuttavia, esistendo nel pool di Terminal, è possibile separare il livello di profitto della stablecoin composta dalla liquidità, proprio come Pendle separa il valore potenziale dei profitti dal valore stesso del token. Il design di Terminal non è limitato a sUSDe; in futuro potrebbe servire più token composti simili, come JLP, che ha recentemente sostituito completamente USDC in collaborazione con ethena, e molti asset LST, quindi etherfi ha anche una visione acuta per incentivare la collaborazione. Se il test su ethena avrà successo, con un business stabile e redditizio, l'espansione graduale di questo progetto avrà in realtà uno spazio molto grande in futuro, perché non ha fatto finanziamenti o marketing, e molte persone sottovalutano un po' questo progetto.