Khám phá cách mua Maker (MKR) trên sàn giao dịch uy tín

Maker là gì?

Maker (MKR) là token quản trị và tái vốn hóa của MakerDAO, một trong những giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) đầu tiên và có ảnh hưởng nhất trên Ethereum. Sản phẩm cốt lõi của MakerDAO là DAI, một loại stablecoin phi tập trung được thế chấp quá mức, được thiết kế để duy trì một mức neo mềm với đồng đô la Mỹ mà không cần dựa vào một tổ chức phát hành tập trung. Người nắm giữ MKR chịu trách nhiệm quản trị hệ thống—thiết lập các tham số rủi ro, bổ sung các loại tài sản thế chấp, phân bổ dự trữ, và định hướng lộ trình của giao thức—đồng thời chịu rủi ro còn sót lại: trong các trường hợp thiếu hụt nghiêm trọng, MKR có thể được phát hành và bán để tái vốn hóa hệ thống.

Ra mắt theo từng giai đoạn bắt đầu từ năm 2017, Maker đã tiên phong trong mô hình "ngân hàng trung ương bản địa crypto": phát hành một tài sản ổn định (DAI) được hỗ trợ bởi tài sản thế chấp trên chuỗi, với sự minh bạch theo thời gian thực và các quy tắc được mã hóa trong hợp đồng thông minh. Theo thời gian, Maker đã phát triển thành một giao thức đa chiều với các loại tài sản thế chấp đa dạng (tài sản crypto trên chuỗi và, thông qua các trung gian, tài sản thực tế), một quy trình quản trị tinh vi, và các chiến lược dự trữ tạo ra lợi nhuận để củng cố mức neo của DAI và bảng cân đối của Maker.

Các thành phần chính:

• DAI: Một stablecoin phi tập trung hướng tới mức giá ~$1.
• MKR: Token quản trị kiểm soát các tham số rủi ro và đóng vai trò như một biện pháp dự phòng.
• Maker Vaults: Hợp đồng thông minh nơi người dùng khóa tài sản thế chấp để tạo DAI.
• Rủi ro và Oracle: Hệ thống định giá tài sản thế chấp và quản lý rủi ro thanh lý.
• Dư thừa và Dự trữ: Thu nhập từ giao thức được sử dụng để mua/đốt MKR hoặc tăng bộ đệm.

Nguồn thông tin đáng tin cậy: Tài liệu của MakerDAO, makerdao.com; Maker Improvement Proposals (MIPs); diễn đàn quản trị cộng đồng; bảng phân tích trên chuỗi; và các cuộc kiểm toán từ các công ty hàng đầu.

Maker hoạt động như thế nào? Công nghệ đằng sau nó

Về cốt lõi, Maker là một hệ thống hợp đồng thông minh trên Ethereum, phát hành DAI dựa trên các vị thế được thế chấp quá mức, quản lý rủi ro thị trường thông qua các cơ chế thanh lý tự động và điều chỉnh động lực thông qua quản trị.

• Vaults và thế chấp quá mức

  • Người dùng mở một Maker Vault, gửi tài sản thế chấp đủ điều kiện (ví dụ: ETH, các dẫn xuất ETH được staking, trái phiếu mã hóa thông qua cấu trúc RWA), và tạo DAI lên đến tỷ lệ thế chấp được đặt cho từng loại tài sản (ví dụ: trên 150%). Việc thế chấp quá mức này đóng vai trò như một bộ đệm chống lại sự biến động giá.
  • Mỗi loại tài sản thế chấp là một "ilk" Vị thế Nợ Thế chấp (CDP) với các tham số: phí ổn định (lãi suất vay DAI), trần nợ (số lượng tối đa DAI có thể được tạo), tỷ lệ thanh lý, và cài đặt đấu giá.

• Phí ổn định và Tỷ lệ Tiết kiệm DAI (DSR)

  • Phí ổn định tích lũy trên nợ Vault, được trả bằng DAI, đại diện cho chi phí vay.
  • Tỷ lệ Tiết kiệm DAI cho phép người nắm giữ DAI gửi DAI vào hợp đồng DSR để kiếm lợi nhuận từ doanh thu của giao thức (phí ổn định, triển khai dự trữ). Việc điều chỉnh DSR ảnh hưởng đến nhu cầu DAI và sự ổn định mức neo.

• Oracles và kiểm soát rủi ro

  • Maker dựa vào các nguồn Oracle phi tập trung để cập nhật giá tài sản thế chấp. Các Oracle Security Modules (OSMs) làm mượt các cập nhật và giới thiệu độ trễ để giảm rủi ro thao túng.
  • Nếu giá trị tài sản thế chấp giảm và một Vault giảm xuống dưới tỷ lệ thanh lý của nó, hệ thống sẽ kích hoạt các thanh lý.

• Thanh lý và đấu giá

  • Các Vault "âm" được thanh lý thông qua đấu giá trên chuỗi (Liquidations 2.0). Các keeper (bot) đấu giá tài sản thế chấp để đổi lấy việc trả nợ DAI cộng với một khoản phạt thanh lý. Các tham số đấu giá được điều chỉnh cho từng loại tài sản thế chấp nhằm tối ưu hóa kết quả thị trường và giảm thiểu nợ xấu.
  • Nếu có doanh thu dư thừa, nó sẽ tích lũy trong Bộ đệm Dư thừa. Trong trường hợp thiếu hụt, hệ thống sẽ rút từ các bộ đệm; nếu không đủ, nó có thể phát hành MKR và bán để tái vốn hóa, phù hợp với quản lý rủi ro thận trọng của người nắm giữ MKR.

• Tài sản thực (RWA) và phân bổ dự trữ

  • Maker đã giới thiệu tài sản thế chấp RWA thông qua các thực thể cấu trúc hợp pháp nắm giữ trái phiếu, tín dụng ngắn hạn, hoặc tương đương tiền mặt. Các vị thế này nhằm tạo ra lợi nhuận tương đối ổn định để hỗ trợ DSR và củng cố mức neo.
  • Quản trị thiết lập giới hạn tiếp xúc, đối tác, và các tham số rủi ro để quản lý rủi ro tín dụng và pháp lý của RWA.

• Quản trị thông qua MKR

  • Người nắm giữ MKR gửi và bỏ phiếu cho các MIP (Maker Improvement Proposals) và thay đổi tham số bằng cách sử dụng bỏ phiếu trên chuỗi (bỏ phiếu điều hành, thăm dò ý kiến).
  • Kế hoạch "Endgame" (lộ trình nhiều năm) đề xuất các "SubDAO" mô-đun, thay đổi thương hiệu, và các quy trình để mở rộng quản trị trong khi giảm mệt mỏi khi bỏ phiếu và rủi ro tập trung hóa.

• Bảo mật và kiểm toán

  • Các hợp đồng của Maker đã trải qua nhiều cuộc kiểm toán bởi các công ty hàng đầu và thử nghiệm liên tục trong sản xuất từ năm 2017. Các nhóm rủi ro và cộng đồng xuất bản các phân tích chính thức về rủi ro tài sản thế chấp, kiểm tra áp lực, và khuyến nghị tham số.

...