سعر ‏Yield Basis

المؤلف الأصلي: القديس التجميع الأصلي: AididiaoJP ، أخبار Foresight بين الحين والآخر ، يظهر منتج DeFi المتفجر في سوق العملات المشفرة. يجعل Pumpfun إصدار الرمز المميز أمرا سهلا ، بينما يقوم Kaito بتحويل توزيع المحتوى. الآن ، ستعيد YieldBasis تعريف كيفية تحقيق مزودي السيولة للأرباح: من خلال تحويل التقلبات إلى عائد والقضاء على الخسارة غير الدائمة. في هذه المقالة ، سوف نستكشف الأساسيات ، ونوضح كيفية عمل YieldBasis ، ونسلط الضوء على فرص الاستثمار ذات الصلة. نظره عامه إذا سبق لك أن وفرت السيولة لمجمع الأصول المزدوجة ، فمن المحتمل أنك عانيت من خسارة غير دائمة بشكل مباشر. ولكن بالنسبة لأولئك الذين ليسوا على دراية بالمفهوم ، ملخص سريع: الخسارة غير الدائمة هي خسارة مؤقتة في القيمة تحدث عند توفير السيولة لمجمع يحتوي على أصلين. عندما يتداول المستخدمون بين هذه الأصول ، يتم إعادة توازن المجمع تلقائيا ، مما يؤدي غالبا إلى احتفاظ مزودي السيولة بالمزيد من الأصول المباعة. على سبيل المثال ، في مجمع BTC / USDT ، إذا ارتفع سعر BTC ، فسيبيع المتداولون BTC إلى المجمع لتحقيق ربح ، بينما ينتهي الأمر بمزودي السيولة بالاحتفاظ بالمزيد من USDT وأقل BTC. عند سحب الأموال ، عادة ما تكون القيمة الإجمالية للمركز أقل مما لو كنت تمتلك BTC ببساطة. في عام 2021 ، عوضت النسبة المئوية السنوية المرتفعة للعوائد وحوافز السيولة هذا أكثر من ذلك. ولكن مع نضوج DeFi ، تصبح الخسارة غير الدائمة عيبا حقيقيا. أدخلت العديد من البروتوكولات إصلاحات مثل السيولة المركزة ، ومقدمي السيولة المحايدة من دلتا ، والمجمعات أحادية الجانب ، ولكن لكل نهج مقايضاته الخاصة. تتخذ YieldBasis نهجا جديدا يهدف إلى جعل توفير السيولة مربحا مرة أخرى من خلال الحصول على العوائد من التقلبات مع القضاء على الخسارة غير الدائمة تماما. ما هو YieldBasis؟ بعبارات بسيطة ، YieldBasis عبارة عن منصة مبنية على قمة Curve تستخدم مجمعات Curve لتوليد عائد من تقلبات الأسعار مع حماية مراكز مزودي السيولة من الخسارة غير الدائمة. عند الإطلاق ، كانت Bitcoin هي الأصل الأساسي. يقوم المستخدمون بإيداع BTC في YieldBasis ، والتي توزعها على مجمع BTC الخاص ب Curve وتطبق الرافعة المالية باستخدام هيكل فريد على السلسلة لتحييد الخسارة غير الدائمة. أسسها نفس الفريق الذي يقف وراء Curve ، بما في ذلك @newmichwill. حققت YieldBasis بالفعل معالم مهمة: • جمع أكثر من 50 مليون دولار من كبار المؤسسين والمستثمرين • تسجيل أكثر من 150 مليون دولار من المبالغ الملتزم بها في مبيعات Legion • ملأ مجمع BTC الخاص به في غضون دقائق من الإطلاق إذن ، كيف تعمل هذه الآلية بالفعل؟ فهم سير عمل YieldBasis تعمل YieldBasis من خلال عملية من ثلاث خطوات مصممة للحفاظ على 2x مراكز ذات رافعة مالية مع حماية مزودي السيولة من مخاطر الجانب السلبي. أودع تتمثل الخطوة الأولى للمستخدمين في إيداع BTC في YieldBasis لسك ybBTC ، وهو رمز إيصال يمثل حصتهم من المجمع. تشمل الأصول المدعومة الحالية cbBTC و tBTC و WBTC. قروض الفلاش وإعدادات الرافعة المالية يقترض بروتوكول البرق crvUSD يساوي قيمة دولارات BTC المودعة. يتم إقران BTC و crvUSD المقترض وتقديمهما كسيولة لمجمع منحنى BTC / crvUSD. يتم إيداع رموز LP الناتجة كضمان في Curve CDP (مركز الدين المضمون) للحصول على قرض crvUSD آخر لسداد القرض السريع ، مما يجعل المركز بالرافعة المالية بالكامل. هذا يخلق مركزا برافعة مالية 2x مع نسبة دين ثابتة تبلغ 50٪. إعادة موازنة الرافعة المالية مع تحرك سعر BTC ، يعيد النظام التوازن تلقائيا للحفاظ على نسبة الدين إلى حقوق الملكية بنسبة 50٪: إذا ارتفعت BTC: تزداد قيمة LP → يقترض البروتوكول المزيد من crvUSD → إعادة تعيين التعرض إلى 2x إذا انخفضت BTC: تنخفض قيمة LP → استرداد جزء من LP → تعود نسبة → سداد الديون إلى 50٪ هذا يحافظ على ثبات التعرض ل BTC ، ولن تخسر BTC حتى لو تقلب السعر. يتم التعامل مع إعادة التوازن من خلال مكونين رئيسيين: إعادة التوازن بين صناع السوق الآلية والمجمعات الافتراضية. يتتبع صانعو السوق الآليون إعادة التوازن رموز LP والديون CRVUSD ، وتعديل الأسعار لتشجيع المراجحين على استعادة التوازن. في الوقت نفسه ، يلتف المجمع الافتراضي جميع خطوات قروض الفلاش ، وسك / حرق رمز LP ، وسداد CDP في معاملة ذرية واحدة. تمنع هذه الآلية أحداث التصفية من خلال الحفاظ على استقرار الرافعة المالية مع منح المراجحين حوافز ربح صغيرة للحفاظ على التوازن. والنتيجة هي نظام موازنة ذاتية يتحوط باستمرار ضد الخسارة غير الدائمة. الرسوم وتوزيع الرمز المميز يحتوي YieldBasis على أربعة رموز رئيسية تحدد نظام الحوافز الخاص بها: ybBTC: المطالبة ب 2x BTC / crvUSD LP Skept ybBTC: نسخة مخزنة لكسب انبعاثات الرموز المميزة YB: رمز البروتوكول الأصلي veYB: التصويت على YB ، ومنح حقوق الحوكمة والمكافآت المعززة يتم تقسيم جميع رسوم المعاملات الناتجة عن مجمع BTC / crvUSD: 50٪ يذهب إلى المستخدمين (مشترك بين حاملي ybBTC و veYB غير المخزنين) عائد 50٪ على البروتوكول لتمويل آلية إعادة التوازن يضمن عودة 50٪ من مجمع إعادة التوازن عدم وجود مكالمات تصفية بسبب نقص المراجحة لموازنة المجمع. لذلك ، يتم إتمام الاتفاقية من تلقاء نفسها باستخدام 50٪ من رسوم الاتفاقية. بينما يتم تقاسم ال 50٪ المتبقية المخصصة للمستخدمين بين حوكمة ybBTC و veYB غير المخزنة ، بعد التخصيص الديناميكي. باختصار ، يتتبع البروتوكول مبلغ ybBTC المخزنة ويعدل الرسوم التي قد يكسبها كل حامل (ybBTC و veYB غير المخزنين) باستخدام الصيغة التالية: عندما لا يتم تكديس أي شخص (s = 0) لذلك ، ₐ = = 10٪ ، يحصل حاملو veYB على جزء صغير فقط (10٪) ، ويحصل حاملو ybBTC غير المخزنين على الباقي (90٪). عندما يتم تخزين الجميع (s = T) لذلك ، ₐ = 100٪ ، يتلقى حاملو veYB الرسوم الكاملة من جانب المستخدم لأنه لا أحد يبقى لكسب رسوم المعاملات. عندما يتم تخزين نصف العرض (s = 0.5 T) ، ترتفع رسوم الإدارة (≈ 36.4٪) ، ويحصل veYB على 36.4٪ ، ويحصل حاملو الحائزين غير المحصنين على 63.6٪. بالنسبة لحاملي ybBTC المخزنين ، فإنهم يتلقون انبعاثات YB ، والتي يمكن قفلها في veYB لمدة لا تقل عن أسبوع واحد وبحد أقصى 4 سنوات. يمكن لحاملي ybBTC المخزنين تأمين الانبعاثات التي يتلقونها للاستمتاع بالرسوم والانبعاثات كحاملي veYB ، مما يخلق تأثير دولاب الموازنة الذي يسمح لهم بكسب أقصى قدر من الرسوم من البروتوكول ، كما هو موضح في الرسم البياني أدناه. منذ إطلاقها ، كان لدى yieldbasis بعض الإحصائيات المثيرة للاهتمام: بلغ إجمالي حجم التداول 28.9 مليون دولار تم إنفاق أكثر من 6 ملايين دولار على إعادة التوازن نفقات متكبدة تزيد عن 200,000 دولار. أفكار شخصية يمثل YieldBasis أحد أكثر التصميمات ابتكارا في توفير السيولة منذ نموذج المقايضة المستقر الأصلي ل Curve. فهو يجمع بين الآليات التي أثبتت جدواها. تم دمج الرموز المميزة لحفظ التصويت ، وإعادة التوازن التلقائي ، وتوفير السيولة بالرافعة المالية في إطار عمل جديد يمكن أن يضع المعيار التالي لاستراتيجيات العائد الفعالة لرأس المال. بالنظر إلى أنه تم بناؤه من قبل نفس الأشخاص الذين يقفون وراء Curve ، فإن تفاؤل السوق ليس مفاجئا. مع أكثر من 50 مليون دولار من التمويل وامتلاء المجمعات في لحظة ، من الواضح أن المستثمرين يراهنون على إطلاق الرموز المميزة المستقبلية. ومع ذلك ، فإن المنتج في مراحله الأولى. إن طبيعة BTC المستقرة نسبيا تجعلها أصلا اختباريا مثاليا ولكنها قد تتحدى آليات إعادة التوازن إذا تم تقديم أزواج التداول عالية التقلب في وقت مبكر جدا. ومع ذلك ، يبدو الأساس قويا ، وإذا كان بإمكان النموذج التوسع بأمان ، فقد يفتح جبهة عائد جديدة تماما لموفري سيولة DeFi.